蜜雪冰城、古茗争做新茶饮“第二股”

新年伊始，新茶饮资本市场迎来新的竞争，继茶百道于去年8月向港交所递交招股书后，蜜雪冰城与古茗均于今年1月2日冲刺港股市场，争做“新茶饮第二股”。

值得注意的是，在竞争日趋白热化的赛道中，不少品牌也陷入了闭店和衰退的泥潭中，如曾经估值2亿元的网红品牌“伏小桃”，从峰值的270多家店萎缩到仅剩20多家；头部品牌奈雪的茶宣布逐步关停亏损约470万元的子品牌“台盖”。业内人士分析，在新茶饮“微利时代”，供应链是决胜下半场的王牌。

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今年新茶饮市场“卷上市”“卷万店”

作为近年来国内消费市场增长最强劲的赛道之一，新茶饮市场经历过2023年的内卷，如今开始“卷上市”“卷万店”。

新年刚开始，新茶饮赛道硝烟四起，蜜雪冰城和古茗加入了港股IPO排队的行列。

古茗向港交所递交的招股书显示，2023年前三季度，古茗收入55.71亿元，同比增长33.9%，经调整利润（非国际财务报告准则计量）为10.45亿元。2022年全年，古茗收入为55.59亿元，经调整利润为7.88亿元，其保荐人为高盛和瑞银。

同日，蜜雪冰城也向港交所递表，据其招股书披露，2022年全年以及2023年前9个月，公司分别实现营业收入136亿元、154亿元，同比分别增长31.2%、46%。联席保荐人为美银、高盛和瑞银。

据红餐产业研究院不完全统计，2023年，传出IPO动向的茶饮品牌共计8家，包括茶百道、古茗、沪上阿姨、蜜雪冰城等头部企业，其中，茶百道已向港交所递交招股书。

实际上，看起来热闹的新茶饮市场增速正在放缓。根据蜜雪冰城引用的灼识咨询数据，从2017年到2022年，中国现制饮品市场的复合年增长率是23.1%，预计到2027年，市场规模将突破万亿规模。

但是，据艾媒数据，2020-2023年，国内新茶饮市场规模增速明显放缓，仅为5.1%至13.5%；2024-2025年，预计新茶饮行业的市场规模增速分别为6.4%、5.7%，这意味着未来整个行业的增速将逐渐下滑。

即使是“新茶饮第一股”奈雪的茶也不乐观，除了股价一路下滑，更是在去年初就发布了盈利预警，预计将连续第4年亏损。其近日也发布公告，公司正在逐步关停子品牌台盖的门店，截至2023年12月31日公司合计运营7间台盖门店，预计在2024年这些台盖门店将陆续关停。

奈雪的茶表示关停台盖门店主要是考虑到台盖品牌过往并未给公司创造可观盈利，且公司希望将业务聚焦于主营品牌奈雪的茶。“虽然关停台盖门店预计将为公司带来数百万元的闭店损失，但从长远角度看此举将有利于公司控制成本加强战略聚焦。”奈雪的茶表示。

在刚刚过去的2023年，新茶饮玩家陷入了各种内卷：拼规模、拼下沉、拼价格、拼营销……有观点认为，2023年是新茶饮的爆发年，这从各大品牌的门店规模可以看出来：头部20家新茶饮品牌门店数量已经从2022年底的78324家门店，扩张至2023年底的103783家门店，一年内净增加32%。

“万店”已经成为新茶饮品牌的“必选题”，更成为“万店时代”茶饮玩家的底气。

数据显示，截至2023年年底，古茗的门店网络共有9001家门店，在现制茶饮品类中，门店数量已经仅次于蜜雪冰城的36000家，稳坐行业第二名。

此外，甜啦啦、沪上阿姨、茶百道、书亦烧仙草等品牌的门店数量，都已达到8000家的量级。如果按照2023年的开店速度，“万店”目标也只是一步之遥。

业内人士分析，万店是一个节点，突破万店规模，在销量上能够有很大的规模效应，给前端带来更高的品牌知名度，后端的采购成本进一步降低。

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新茶饮“微利时代”，供应链是制胜王牌

随着店面数量的增多，新茶饮品牌的经营也变得日益困难，尤其是没有规模效应的品牌。有统计称，成熟的奶茶店净利润率仅有10%-15%，远低于人们猜测的80%暴利。

实际上，直营模式的奶茶品牌净利润率很低。即便门店已经盈利，还要与总部进行分摊，若分摊过多，则门店也不赚钱。如果选址出问题或经营管理跟不上，就算是知名品牌，留下的净利润也很可能不到5%。

以上市公司奈雪的茶为例，截至2023年9月30日，奈雪的茶共经营1360间直营门店（加盟店仅有4间）。

根据财报，2020年至2022年，奈雪的茶净亏损分别为2.03亿元、1.45亿元以及4.61亿元，三年累计亏损8.09亿元。直到2023年上半年，奈雪才开始盈利，但净利润率仅有2.5%。

对比同样在冲刺港股的蜜雪冰城、古茗和茶百道可知，三家企业都已经实现大规模盈利。2022年，蜜雪冰城、古茗、茶百道分别实现营收135.76亿元、55.99亿元、42.32亿元，同期净利润分别为19.97亿元、7.88亿元（古茗为经调整利润）、9.65亿元。

但实际上，这三家茶饮企业的主要收入来源均为向加盟商销售门店物料及设备，简单理解就是To B服务。

以蜜雪冰城为例，2023年前9个月，蜜雪冰城向加盟商销售的门店物料和设备销售收入占比在98%左右。同期古茗和茶百道同业务的收入占比分别为80%和95%。

在招股书中，蜜雪冰城称其拥有完整的供应链体系，覆盖采购、生产、物流、研发和品质控制等环节，实现了加盟商的饮品食材、包材及设备100%从品牌方采购。而且蜜雪冰城的全球采购网络覆盖六大洲35个国家，在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地。可以说，供应链是蜜雪冰城得以开出36000家店的坚实保障。

从长远的角度来看，随着门店数量的剧增，餐饮供应链“控本增效”的重要作用日渐显著，供应链也成了新茶饮企业决胜下半场的关键。在《2023新茶饮行业洞察》预测的新茶饮行业三大趋势中，其中就包括供应链优化。

事实上，在餐饮领域，靠着供应链优势上市的例子不在少数，为肯德基提供油条、蛋挞皮的千味央厨在2021年9月正式在A股上市；为肯德基、麦当劳提供鸡肉制品的凤祥股份在2020年7月登陆港交所；以及为肯德基、联合利华、好利来等提供蛋液、蛋粉的欧福蛋业也已在北交所冲击IPO。

供应链能力是新茶饮品牌能否真正提升毛利率的关键。具备强大供应链的品牌更能够实现地区内规模化运营，在各类原料的供应链上也会具备更强的竞争力，拿到性价比高、质量优的货源，从而降低成本提高效益。

■新快报记者 陈福香

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